JinkoSolar ขายหุ้นควบคุม 75.1% ในโรงงานในสหรัฐฯ ในราคา 191.5 ล้านดอลลาร์: การตอบสนองเชิงกลยุทธ์ต่อกฎ FEOC นำไปสู่ยุคใหม่ของสินทรัพย์ระดับโลก-การดำเนินงานแบบเบา

บทสรุปผู้บริหาร:JinkoSolar ผู้นำด้านการจัดส่งโมดูลแสงอาทิตย์ติดต่อกันเจ็ด-ของโลก ได้ประกาศข้อตกลงครั้งสำคัญในตอนเย็นของวันที่ 8 พฤษภาคม บริษัทจะขายหุ้น 75.1% ในบริษัทในเครือด้านการผลิตในสหรัฐฯ ให้กับกองทุนหุ้นเอกชนด้านพลังงานสะอาด FH Capital ในราคา 191.5 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.302 พันล้านหยวน) ในขณะที่ยังคงรักษาผลประโยชน์ส่วนน้อย 24.9% ไว้อย่างมีกลยุทธ์

ธุรกรรมดังกล่าวครอบคลุมโรงงานแผงเซลล์แสงอาทิตย์ขนาด 2GW ที่ดำเนินงานอยู่ของ JinkoSolar และธุรกิจจัดเก็บพลังงานที่เติบโตอย่างรวดเร็ว-ในสหรัฐอเมริกา การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ครั้งสำคัญนี้โดยองค์กรเซลล์แสงอาทิตย์ของจีนเพื่อตอบสนองต่อข้อจำกัด FEOC ภายใต้ "กฎหมาย One Big Beautiful Bill Act" ของสหรัฐอเมริกา ถือเป็นการเริ่มอย่างเป็นทางการของการขยายตัวทั่วโลกของอุตสาหกรรมเข้าสู่ระยะใหม่ของ "การเปลี่ยนแปลง-ความเสี่ยง + สินทรัพย์-เบา"

1.1 เงื่อนไขการทำธุรกรรมหลัก

ตามประกาศอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่โดย JinkoSolar ในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ เงื่อนไขเฉพาะของการทำธุรกรรมมีดังนี้:

ภาคี: ผู้ขายคือ JinkoSolar (US) Holding Inc. ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ-ที่ JinkoSolar Co., Ltd เป็นเจ้าของทั้งหมด ผู้ซื้อคือ FH JKV Holdings Limited ซึ่งเป็นยานพาหนะเฉพาะกิจที่ก่อตั้งโดย FH Capital สำหรับการซื้อกิจการครั้งนี้โดยเฉพาะ

การพิจารณาธุรกรรม: 191,505,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งคิดเป็นพรีเมี่ยม 14.34% จากมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์สุทธิของบริษัทเป้าหมาย

โครงสร้างการเป็นเจ้าของ: หลังจากเสร็จสิ้น FH Capital จะถือหุ้นในการควบคุม 75.1% ในขณะที่ JinkoSolar ยังคงถือหุ้นส่วนน้อย 24.9%

กำหนดการชำระเงิน: สามงวด: 51% เมื่อปิดงวด, 15.71% ในงวดที่สอง และ 33.29% ในงวดที่สาม

การออกใบอนุญาตแบรนด์: บริษัทเป้าหมายอาจใช้แบรนด์ "JinkoSolar" ในการขายสินค้าต่อไป

การเตรียมพนักงาน: ไม่มีการเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ในการจ้างงาน สัญญาจ้างแรงงานที่มีอยู่ทั้งหมดยังคงมีผลใช้บังคับ

หนี้สินและหนี้สิน: บริษัทเป้าหมายจะยังคงรับภาระหนี้และภาระผูกพันที่มีอยู่ทั้งหมดต่อไป

1.2 สินทรัพย์เป้าหมาย:-วัวเงินสดที่มีประสิทธิภาพสูง

ทรัพย์สินที่ขายอยู่ไกลจากอุปกรณ์ต่อพ่วง พวกเขาเป็นตัวแทนของเครื่องมือสร้างผลกำไรหลักที่ JinkoSolar สร้างขึ้นอย่างระมัดระวังในตลาดสหรัฐอเมริกา ประกาศเผยให้เห็น:

กำลังการผลิต: โรงงานผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์ประสิทธิภาพสูง- 2GW

ประสิทธิภาพการดำเนินงาน: บรรลุอัตราการใช้กำลังการผลิตที่น่าประทับใจถึง 90.7% ในปี 2568

ผลลัพธ์ทางการเงิน: สร้างรายได้ 8.545 พันล้านหยวน และกำไรสุทธิ 1.341 พันล้านหยวนในปี 2568 บันทึกกำไรสุทธิ 36.6575 ล้านหยวนในไตรมาส1 2026

ตำแหน่งทางการตลาด: หนึ่งในซัพพลายเออร์โมดูลแสงอาทิตย์ชั้นนำในประเทศในสหรัฐอเมริกาที่มีฐานลูกค้าบลูชิป-ที่มั่นคง

1.3 ความเป็นมาของผู้ซื้อ: นักลงทุนด้านพลังงานสะอาดเฉพาะทาง

FH Capital ซึ่งเป็นผู้ซื้อรายนี้เป็นกองทุนหุ้นนอกตลาดชั้นนำระดับโลกที่มุ่งเน้นการลงทุน-พลังงานสะอาดในระยะเติบโต:

ภาวะผู้นำ: นำโดยหุ้นส่วนผู้จัดการ Sanjeev Chaurasia ผู้มีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมพลังงานหมุนเวียน 23 ปี ก่อนหน้านี้ Mr. Chaurasia ดำรงตำแหน่งกรรมการผู้จัดการที่ Credit Suisse ซึ่งเขาร่วม-ก่อตั้งแนวทางปฏิบัติด้านพลังงานหมุนเวียนของธนาคาร และเป็นผู้นำในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกของ JinkoSolar ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในปี 2010

รอยเท้าอุตสาหกรรม: ได้ลงทุนในผู้ผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ES Foundry และ Delaware River Solar ซึ่งเป็นผู้พัฒนาโครงการจัดเก็บพลังงานแสงอาทิตย์-บวก-ชั้นนำของสหรัฐอเมริกา ซึ่งสร้างห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่สมบูรณ์ตั้งแต่การผลิตเซลล์ไปจนถึงการพัฒนาโรงไฟฟ้า

แผนยุทธศาสตร์: ตั้งใจที่จะเพิ่มกำลังการผลิตโมดูลของโรงงานของ JinkoSolar ในสหรัฐอเมริกาอย่างน้อยสองเท่า หลังจากการซื้อและเปิดตัวการผลิตระบบกักเก็บพลังงานแบตเตอรี่ในประเทศ (BESS) ซึ่งสร้างแพลตฟอร์มการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์-บวก-แบบบูรณาการชั้นนำในสหรัฐอเมริกา

2.1 การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในนโยบายพลังงานสะอาดของสหรัฐอเมริกา

ปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานของธุรกรรมนี้คือกฎ Foreign Entity of Concern (FEOC) ที่เข้มงวดซึ่งนำมาใช้หลังจากที่กฎหมาย "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) ของสหรัฐอเมริกาลงนามในกฎหมายเมื่อวันที่ 4 กรกฎาคม 2025

ตามแนวทางการดำเนินการขั้นสุดท้ายที่ออกโดยกระทรวงการคลังและสรรพากรของสหรัฐอเมริกา:

ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2026 เป็นต้นไป หน่วยงานด้านการผลิตพลังงานสะอาดใดๆ ของสหรัฐอเมริกาที่ FEOC เป็นเจ้าของโดยตรงหรือโดยอ้อมตั้งแต่ 25% ขึ้นไป จะไม่มีสิทธิ์ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีของรัฐบาลกลางทั้งหมด ซึ่งรวมถึง:

เครดิตภาษีการผลิตขั้นสูง 45X: 0.07 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเงินอุดหนุนการผลิตวัตต์สำหรับโมดูล

เครดิตภาษีการลงทุน 48E: เครดิตภาษี 30% สำหรับการลงทุนโครงการ

เครดิตภาษีการผลิต 45 ปี: สิทธิประโยชน์ทางภาษีระยะยาว-ระหว่างการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า

2.2 ผลกระทบร้ายแรงจากการสูญเสียเงินอุดหนุน

สำหรับโรงงานของ JinkoSolar ในสหรัฐฯ การสูญเสียเงินอุดหนุน 45 เท่าถือเป็นหายนะ การคำนวณทางอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่าต้นทุนการผลิตโมดูลในประเทศสหรัฐอเมริกาสูงกว่าในประเทศจีนประมาณ 3-4 เซนต์ต่อวัตต์ ในขณะที่เงินอุดหนุน 45X อยู่ที่ 7 เซนต์ต่อวัตต์ ซึ่งหมายความว่า:

ด้วยเงินอุดหนุน: โรงงานในสหรัฐฯ สร้างรายได้ส่วนเกินได้ประมาณ 3-4 เซนต์ต่อวัตต์

หากไม่มีเงินอุดหนุน: โรงงานในสหรัฐฯ จะสูญเสียพลังงานประมาณ 3-4 เซนต์ต่อวัตต์ ส่งผลให้ขาดทุนต่อปีเกินกว่า 600 ล้านหยวน

JinkoSolar ระบุอย่างชัดเจนในการประกาศว่าธุรกรรมนี้ "ขึ้นอยู่กับการพิจารณาอย่างครอบคลุมของบริษัทเกี่ยวกับนโยบายและการพัฒนาที่เกี่ยวข้อง" และมีเป้าหมายเพื่อ "ปกป้องรูปแบบเชิงกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัท-ในตลาดต่างประเทศ และลดความเสี่ยงในการดำเนินงานและต้นทุนการจัดการ"

3.1 เหตุการณ์สำคัญในการดำเนินการโดยรวมของอุตสาหกรรม

ธุรกรรมของ JinkoSolar ไม่ได้เป็นกรณีเดียว แต่เป็นบทล่าสุดในการตอบสนองโดยรวมของบริษัทผลิตไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ของจีนต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ ในปีที่ผ่านมา:

พฤศจิกายน 2024: ทรินา โซลาร์ ขายโรงงาน 5GW ในสหรัฐฯ ให้กับ FREYR Battery เพื่อแลกกับสัดส่วนการถือหุ้น 17.4%

เมษายน 2025: JA Technology ขายโรงงานโมดูลในรัฐแอริโซนาให้กับ Corning ในราคา 227 ล้านดอลลาร์

พฤศจิกายน 2025: Canadian Solar ได้จัดตั้งบริษัทร่วมทุนกับผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุม โดยถือหุ้น 24.9% อย่างแน่นอน

พฤษภาคม 2569: JinkoSolar ขายหุ้นโรงงานในสหรัฐฯ 75.1% เหลือ 24.9%

ธุรกรรมทั้งหมดนี้มีความเหมือนกันที่โดดเด่น:วิสาหกิจจีนควบคุมสัดส่วนการถือหุ้นได้อย่างแม่นยำที่ 24.9%ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ 25% ที่กำหนดโดยกฎ FEOC นี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นการแสดงให้เห็นถึงภูมิปัญญาเชิงกลยุทธ์ระดับสูงและความสม่ำเสมอที่จัดแสดงโดยบริษัท PV ของจีนในสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศที่ซับซ้อน

3.2 การเปลี่ยนแปลงจาก "เจ้าของโรงงาน" เป็น "ผู้อนุญาตแบรนด์และเทคโนโลยี"

ธุรกรรมครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ครั้งสำคัญในกลยุทธ์โลกาภิวัตน์ของบริษัท PV ในจีน:

รุ่นเก่า: โรงงานในต่างประเทศทั้งหมด-เป็นเจ้าของ แบกรับความเสี่ยงด้านการลงทุนและนโยบายทั้งหมด และได้รับผลกำไรจากการผลิต

รุ่นใหม่:

คงทุน 24.9% เพื่อแบ่งปันเงินปันผลการเติบโตของตลาดสหรัฐฯ

อนุญาตการใช้แบรนด์และเก็บค่าธรรมเนียมลิขสิทธิ์

ให้การสนับสนุนทางเทคนิคและบริการด้านซัพพลายเชน โดยรับค่าธรรมเนียมบริการทางเทคนิค

ไม่รวมอยู่ในงบการเงินรวม หลีกเลี่ยงนโยบายและความเสี่ยงทางการเงิน

ด้วย "การขายเงินลงทุนที่แม่นยำ" JinkoSolar ประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนแปลงธุรกิจในสหรัฐฯ จาก "ภาระงบดุลที่หนักหน่วง" ให้กลายเป็น "แหล่งกระแสเงินสดของสินทรัพย์เบา" ขณะเดียวกันก็รักษาอิทธิพลของแบรนด์และส่วนแบ่งตลาดในสหรัฐอเมริกาไว้ได้

3.3 โครงสร้างธุรกรรมที่ชนะ-

ข้อตกลงนี้แสดงถึงข้อตกลงการชนะ-แบบคลาสสิก:

สำหรับจินโกะโซลาร์:

กู้เงินสดคืนได้ 1.3 พันล้านหยวน ซึ่งช่วยปรับปรุงสถานะกระแสเงินสดของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

รักษาการเข้าถึงตลาดของสหรัฐอเมริกาและการมีสิทธิ์ได้รับเงินอุดหนุน

ยังคงส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานของโรงงานในสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง

ลดความเสี่ยงในการดำเนินงานในต่างประเทศและต้นทุนการจัดการ

สอดคล้องกับผลประโยชน์ของบริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนรายย่อย

สำหรับ FH Capital:

เข้าซื้อแพลตฟอร์มการผลิตที่ทำกำไรและเติบโตเต็มที่ในการดำเนินงาน

ปฏิบัติตามกฎ FEOC ทำให้มีสิทธิ์ได้รับเงินอุดหนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ เต็มจำนวน

เสร็จสิ้นโครงร่างห่วงโซ่อุตสาหกรรมพลังงานสะอาดในสหรัฐอเมริกา

ใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีและข้อได้เปรียบของแบรนด์ของ JinkoSolar เพื่อการขยายตัวอย่างรวดเร็ว

4.1 ผลกระทบต่อตลาดพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐอเมริกา

ธุรกรรมนี้จะมีผลกระทบ{0}}อย่างมากต่อตลาดพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ:

เสถียรภาพด้านอุปทาน: โรงงานของ JinkoSolar ในสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินงานอย่างมีเสถียรภาพ เพื่อให้มั่นใจว่าจะมีอุปทานโมดูลในประเทศสหรัฐอเมริกา

ระดับราคา: การที่โรงงานมีสิทธิได้รับเงินอุดหนุน 45 เท่าอย่างต่อเนื่อง จะช่วยรักษาราคาโมดูลให้มีเสถียรภาพในตลาดสหรัฐฯ

การพัฒนาอุตสาหกรรม: แผนของ FH Capital ที่จะเพิ่มกำลังการผลิตเป็นสองเท่าและเปิดตัวการผลิตกักเก็บพลังงานจะส่งเสริมการพัฒนาห่วงโซ่อุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์ในประเทศสหรัฐอเมริกาต่อไป

4.2 ผลกระทบต่ออุตสาหกรรม PV ของจีน

การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ของ JinkoSolar มอบประสบการณ์อันมีค่าแก่บริษัทพลังงานแสงอาทิตย์อื่นๆ ในจีน:

การปฏิบัติตามข้อกำหนดก่อน: ในสภาพแวดล้อมทางการเมืองระหว่างประเทศที่ซับซ้อน การดำเนินการตามข้อกำหนดคือสิ่งสำคัญที่สุดเพื่อความอยู่รอดและการพัฒนาขององค์กร

การปรับตัวแบบคล่องตัว: ปรับโมเดลธุรกิจและโครงสร้างความเป็นเจ้าของให้ทันเวลาตามการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

เนื้อหา-การแปลงแสง: เปลี่ยนจากผลผลิตจากการผลิตล้วนๆ มาเป็นแบรนด์ เทคโนโลยี และผลผลิตด้านบริการ

ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์: ร่วมมือกับนักลงทุนในประเทศและพันธมิตรอุตสาหกรรมเพื่อแบ่งปันความเสี่ยงและผลประโยชน์

4.3 แผนการในอนาคตของ JinkoSolar

หลังจากเสร็จสิ้นการทำธุรกรรม JinkoSolar จะยังคงมุ่งเน้นไปที่ข้อได้เปรียบทางการแข่งขันหลักต่อไป:

นวัตกรรมทางเทคโนโลยี: ลงทุนในการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีเซลล์ควบคู่ของ TOPCon และ perovskite ต่อไป เพื่อรักษาความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยีระดับโลก

เค้าโครงสากล: เพิ่มประสิทธิภาพการจัดสรรกำลังการผลิตทั่วโลก โดยมุ่งเน้นไปที่ตลาดเกิดใหม่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ตะวันออกกลาง และละตินอเมริกา

ธุรกิจจัดเก็บพลังงาน: เร่งขยายธุรกิจกักเก็บพลังงานทั่วโลก ตั้งเป้าจัดส่งระบบกักเก็บพลังงานมากกว่าสองเท่าในปี 2569

การสร้างแบรนด์: เดินหน้าตอกย้ำอิทธิพลแบรนด์ระดับโลกของ "JinkoSolar"

การขายหุ้นที่ควบคุมโรงงานในสหรัฐฯ ของ JinkoSolar ถือเป็นกรณีคลาสสิกของบริษัทผลิตไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ของจีนที่ต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศที่ซับซ้อนในกระบวนการโลกาภิวัตน์ โดยแสดงให้เห็นทั้งภูมิปัญญาเชิงกลยุทธ์และความสามารถในการปรับตัวขององค์กรต่างๆ ในจีน และถือเป็นหลักชัยสำคัญในการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรม PV ของจีนจาก "โรงไฟฟ้าด้านการผลิต" มาเป็น "ผู้นำแบรนด์และเทคโนโลยี"

ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานทั่วโลก บริษัท PV ของจีนจะยังคงส่งเสริมความนิยมและการพัฒนาพลังงานสะอาดด้วยทัศนคติที่เปิดกว้าง ให้ความร่วมมือ และได้ประโยชน์{0}} โดยทำงานร่วมกับพันธมิตรระดับโลกเพื่อจัดการกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและบรรลุเป้าหมายความเป็นกลางของคาร์บอน

แหล่งที่มา:

ประกาศบริษัท จินโกโซลาร์ จำกัด เรื่องการขายหุ้นบริษัทย่อย (2569-036)

กฎการดำเนินการขั้นสุดท้ายของ US One Big Beautiful Bill Act (OBBBA)

ข่าวประชาสัมพันธ์อย่างเป็นทางการของ FH Capital

PV Tech Q1 2026 รายงานตลาดพลังงานแสงอาทิตย์

คำหลัก: JinkoSolar โรงงานในสหรัฐฯ การขายหุ้น นโยบาย FEOC เครดิตภาษี 45 เท่า โลกาภิวัตน์ PV การลดความเสี่ยง - สินทรัพย์- การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย